本文来源：时代财经 作者：张昕迎
国有六大行三季报均已“交卷”。
2025年前三季度，国有六大行共实现营业收入约2.72万亿元，同比增长1.87%；实现归母净利润约1.07万亿元，同比增长1.20%。
总体来看，六大行均交出了一份营收、净利双增的三季报成绩单。其中，工商银行（601398.SH）依然是最赚钱的国有大行，前三季度继续保持营收、归母净利润规模榜首；从增速来看，农业银行则以超3%的归母净利润增速，继续领跑国有大行。
从二级市场表现来看，截至10月31日，今年以来除交通银行股价下跌2.76%外，其它五大行均实现一定程度上涨。其中农业银行无疑是六大行中“最靓的仔”，自8月上旬农行首次问鼎A股流通市值冠军后，其股价持续攀升，年内涨幅已超55%。
继不久之前创下8.34元/股的新高后，近期农业银行股价有所回调，截至目前已连续三个交易日下跌。截至31日收盘，农业银行A股跌1.24%，总市值2.79万亿元（约合3920.90亿美元），这一数字已超过10月30日美国银行总市值（3886.79亿美元），仅次于全球银行业市值第一位的摩根大通（8508.84亿美元）。
股价表现亮眼，农业银行引得股民追捧。据三季报，截至2025年9月末，农业银行的A股股东总数为52.07万户，较6月末的47.22万户增加4.85万户，增幅为10.28%。
10月31日，银行板块表现有所分化，以六大国有行股价来看，截至当日收盘，除交通银行上涨1.27%外，其他几家国有大行股价均有所下跌，其中邮储银行跌超2%。
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农业银行利润增速继续领跑
今年前三季度，六大行的业绩增速表现不一，其中农业银行的归母净利润增速最高。财报数据显示，2025年1～9月，农业银行实现营业收入5508.76亿元，同比增长1.97%；实现归母净利润2208.59亿元，同比增长3.03%。以此计算，农业银行前三季度日赚超8亿元。
拆分营收构成来看，前三季度农行的利息收入有所承压。2025年1～9月，该行实现利息净收入4273.08亿元，同比下降2.40%；中收方面该行则逆势增长，前三季度实现手续费及佣金净收入698.77亿元，同比增长13.34%。
在规模方面，截至2025年9月末，农业银行总资产48.14万亿元，比上年末增长11.33%，其中发放贷款和垫款总额26.99万亿元，比上年末增长8.36%。
值得关注的是，作为国有大行中的县域金融“霸主”，今年前三季度，农业银行的县域贷款已增超万亿，县域存款同样增长强劲。
财报数据显示，截至2025年9月末，该行县域发放贷款和垫款总额10.90万亿元，比上年末增加1.04万亿元，增长10.57%；县域吸收存款14.10万亿元，比上年末增长7.20%。
光大证券10月31日一份研报分析指出，农业银行县域金融业务发展态势良好，具有稳定低成本存款拓展优势，伴随“线上+线下”渠道整合协同，县域业务发展有望带动公司贷款增户扩面。在经济复苏不确定性升高、信贷有效需求尚待提振背景下，该行资产端稳步扩张，重点领域信贷投放维持较高景气度，县域“三农”业务稳步增长，营收贡献度持续提升。
资产质量方面，截至2025年9月末，农业银行不良贷款率1.27%，较上年末下降0.03个百分点；拨备覆盖率295.08%，较上年末下降4.53个百分点。
在10月30日举办的三季度业绩说明会上，农业银行董事会秘书刘清表示，该行全力稳住利息净收入，充分把握好资本市场回暖、宏观政策显效带来的非息收入增长机遇，统筹做好风险管控，继续巩固“更高质量、更高水平增长”的“主基调”，力争在全年实现更好的盈利增长和股东回报。
三家大行9月末净息差跌破1.3%
以其它几家大行情况来看，今年上半年，工商银行、中国银行、建设银行的归母净利润均有所下降。而今年1～9月，上述三家大行的归母净利润增速均转正，盈利表现较上半年进一步改善。
工商银行前三季度实现营业收入6400.28亿元，同比增长2.17%；实现归母净利润2699.08亿元，同比增长0.33%；中国银行前三季度实现营业收入4912.04亿元，同比增长2.69%；实现归母净利润1776.60亿元，同比增长1.08%；建设银行前三季度实现营业收入5737.02亿元，同比增长0.82%；实现归母净利润2573.60亿元，同比增长0.62%
作为影响银行盈利能力的关键因素，净息差也是业内普遍关注的焦点之一。从净息差绝对值来看，截至2025年9月末，邮储银行息差水平最高，为1.68%；工商银行、中国银行、交通银行均跌破1.3%。
从息差趋势来看，环比6月末来看，除中国银行的息差依旧维持在6月末水平（1.26%）之外，其它几家大行的息差均继续收窄。
财报数据显示，截至2025年9月末，邮储银行、建设银行、农业银行、工商银行、交通银行的净息差分别为1.68%、1.36%、1.30%、1.28%、1.20%，分别较二季度末下降0.02、0.04、0.02、0.02、0.01个百分点。
展望2025年银行业全年业绩，有业内人士向时代财经指出，随着下半年经济稳步复苏，居民和企业信贷需求有望上升，将推动银行净息差回暖，不良率下降，全年业绩维持温和增长。另据惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如近日预测，2026年存款利率下移对净息差的正面贡献会逐步体现出来，净息差收窄幅度有望逐步缩小。
息差拐点究竟何时出现？近日也有大行高管予以回应。
如工商银行高管在10月30日举办的业绩说明会上称，在外部政策利率无大变化的前提下，判断明年利息净收入有望企稳，净息差将逐步迎来拐点，但净息差拐点将滞后于存贷利差拐点。
“今年以来，工行净息差已出现降幅收敛的边际改善信号，随着存款重定价逐步完成，负债端成本有望进一步下降，且工行持续优化资产布局，聚焦满足实质性融资需求，主动适应结构变化，提升债券投资占比，中长期盈利能力稳定向好。”工行高管表示。
建设银行首席财务官生柳荣亦认为，由于贷款重定价快于存款，在LPR及存款利率下调的滞后影响下，预计全年净息差仍有一定下行压力；但从边际情况看，存款利率下调对负债成本的降低作用正逐渐显现。
“建行前三季度客户存款付息率同比下降34个基点，较上年同期多降30个基点，对净息差的企稳起到重要作用。我们有信心通过主动管理，继续保持净息差在可比同业中的领先水平。”生柳荣表示。
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